到本周五，2008年的股票交易时间正好过半。120天均线被认为是一条半年线，反映了半年来投资者的平均持股成本，A股持有者的平均成本在4010点上，而2008年的开盘指数为5265点。

中国证监会党委学习贯彻省区市和中央部门主要负责同志会议精神

■合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制

新组合拳”似在酝酿中

孙子兵法是古人对于战争思想的精辟论述。我们的股市也是一个战场，孙子兵法中的很多论述都可以在股市中加以利用，股市之中的一些心法和战法也可以在孙子兵法中得以验证。由于篇幅有限，姑且暂聊五篇，不求经久传世，但求股市传录，有益于咱们散户在股市中稳定获利。

第一篇：“兵者，国之大事，生死之地，存亡之道，不可不察也。”

股市解读：股者，人之大事，兴衰之地，荣辱之道，不可小视也。

“兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用。近而示之远，远而示之近。”

股市解读：股市中真真假假，虚虚实实，欲涨还跌，何止用远近可以明示。我们在股市的操作过程中要辨明真伪，不为虚假的表象所迷惑。示远可多考虑是否近，示近可多考虑是否远。太过明显的事，要谨慎。

“夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜少算，而况于无算乎

“中国股市的故事在美国股史上都有上演，目前中国股市正在经历美国股市所经历的事。”海归私募、上海鑫狮投资咨询有限公司总裁迈克吴这样告诉记者。迈克吴有着丰富的跨地区投资经验，对美股和A股尤为熟悉。他告诉记者，在这种弱市环境下，有三条纪律一定要遵守。

不要跟风做短线

高成长化解市场波动

对于新能源股的走势，笔者认为主要有两个因素，一是高油价背景下的资金流动因素。因为目前油价宽幅震荡，在上周五，国际油价一度创出138美元/桶的历史新高。而以往走势经验显示出，每当油价创一次新高，证券市场上就会掀起一股挖掘新能源股的投资高潮，主要是因为高油价将刺激新能源的应用，也就是说，石油价格的每一次新高均为新能源的高成长注入新的动能，自然为新能源股的二级市场股价走势注入活力。

二是新能源业务的高成长预期较为强烈。一方面是由于新能源业务的广阔空间，另一方面则是由于国家的产业政策推动着新能源业务的发展，尤其是关于大型发电集团的新能源配额制度，使得国电集团、华能集团等大型发电集团纷纷介入到新能源发电业务中，尤其是目前已初步具备产业化规模优势的风电业务，从而使得风电装机容量迅速膨胀。随着从事风电设备业务的企业规模的扩张主营业务收入、净利润也随之大幅度增长。

乐观中注意两大风险

下午四点本来是人最容易头脑昏沉的时候，但对于程安静来说，却是谈项目的黄金时点，“这个时候别人都不清醒，更容易问出破绽来。”

程安静供职于一家本土PE（私募股权）机构，他们在上半年完成了一只私募股权基金的募集。现在，全国跑项目成了他最主要的工作。

沪指本周周跌幅13.84%，上次超过这个跌幅是96年12月的一周，下跌20.25%，而八连阴也平了历史最高纪录，沪指历史上还曾经出现过两次八连阴，分别是95年12月21日-96年1月2日和01年9月20日-01年10月8日。

即便对中国资本市场抱有最大的善意，我们也不得不说，目前的股市政策是凶狠而愚昧的。

本轮资本市场下挫缘于两个原因。一是从去年下半年开始，CPI上升，通胀威胁增加。二是从去年年初开始，美国次贷危机爆发，欧美经济陷入衰退期，到目前没有从根本上好转的趋势。到今年年中，已经连累抵抗力较差的新兴市场发生连锁反应——通胀上升，失业率增加，外债增加。紧邻中国的越南，已深陷危机之中。

令人关注的是，这一过程与中国主动提升人民币汇率、推动经济转型的过程重叠。从去年下半年开始，人民币汇率大幅升值，珠三角、长三角制造制造企业批量破产，这对于外贸依存度达到70%的中国经济而言，是不可承受之重。雪上加霜的是，由于美元贬值，全球通胀上升，使占据能源、电力等垄断地位的中国国企的赢利能力同比出现下降，导致中国实体经济出现全面的衰退症状。

过多热钱加速经济盛衰转换

罗马不是一天内建成的，但是，肯定也不是毁灭于某个突然而来的厄运。当沪综指仅仅用8个月的时间，就完成了一波最大跌幅超过52%的行情时，仍用“经济基本面没有问题”或者“牛市还在”诸如此类的话，来搪塞甚至欺骗股民，不仅理由苍白，连动机也让人怀疑。

即使有基金要“讲政治”的“声调”令高悬，也未能阻碍A股本周急跌的步伐。表面看来，似乎是大小非减持、新股扩容等股票供应过大所致，根本原因却是宏观经济和通胀预期的高度不确定性，令股市前景预测日益悲观，套现减仓一时成为基金主流的操作思路。

眼下，国内经济学家对本轮通胀的源头争论不休，成本推动型、需求拉动型、工资-价格螺旋上升型、输入型，各种描述其实都是在为央行找替罪羊。正如诺贝尔经济学奖得主弗里德曼所言，“通胀就是过多的货币追逐过少的商品”，源源不断涌进中国的热钱，则是制造过多货币的罪魁祸首。

去年四季度以来，市场便陷入了连续调整的阴霾行情，并多次出现大幅度下跌。在这个空方占居主流的时代，抛开市场的纷繁杂芜，我们期待上市公司良好的自身成长能为市场添加一米阳光。

近七成公司中期业绩报喜

据Wind数据统计，截至6月12日，沪深两市共有523家公司对2008年上半年业绩作出了预计。其中，176家公司预增、99家公司略增、25家公司继续盈利、49家公司扭亏为盈，报喜公司合计349家，占有业绩预告公司总数的66.73%。37家公司预减、30家公司略减、37家公司首度亏损、66家公司继续亏损，报忧公司共计170家，占有预告公司总数的32.5%。另外，宏源证券、巨轮股份、西藏药业和太平洋4家公司，2008年上半年业绩尚不确定。